SANTO DOMINGO.- El Banco Central de la República Dominicana (BCRD), en su reunión de política monetaria de diciembre de 2024, decidió reducir su tasa de interés de política monetaria (TPM) en 25 puntos básicos, al disminuir de 6.00% a 5.75%. anual.
Asimismo, se reduce la tasa de la línea permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) del 6,50% al 6,25% anual. Por otro lado, se decidió mantener sin cambios la tasa de interés para los depósitos (Overnight) en 4,50% anual.
Para esta medida se tuvo en cuenta la evolución reciente del entorno internacional, particularmente las recientes reducciones de las tasas de interés en las economías avanzadas y la incertidumbre global.
Adicionalmente, se consideró el buen desempeño de la economía dominicana y los espacios monetarios frente a una inflación que se ha mantenido en la parte baja del rango meta de 4.0% ± 1.0% durante el presente año y la reciente moderación del crédito privado.
De hecho, la inflación interanual se sitúa en el 3,18% en noviembre, mientras que la inflación subyacente, que excluye los precios de los componentes más volátiles de la cesta y que está más directamente asociada a las condiciones monetarias, se mantiene en torno al centro de la meta, situándose en el 3,93% en noviembre. Noviembre de 2024.
Los modelos de pronóstico del BCRD indican que tanto la inflación general como la subyacente se mantendrían dentro del rango meta de 4,0% ± 1,0% para finales de este año y durante 2025, en un escenario de política monetaria activa.
Con esta decisión de reducir la TPM, la tasa de interés de referencia acumula una baja de 275 puntos básicos desde mayo de 2023.
Adicionalmente, el BCRD ha venido implementando medidas complementarias para incrementar la liquidez en el sistema financiero, entre las que se encuentran: la extensión de las facilidades de reporto hasta por un plazo de 28 días y la eliminación de provisiones para operaciones interbancarias que utilicen como subyacentes valores del BCRD o el Ministerio de Hacienda.
Asimismo, la Junta Monetaria aprobó la liberación de recursos de encaje legal por un monto de RD$35,355 millones para canalizar préstamos para la adquisición de viviendas, construcción y contratos provisionales; lo cual, junto con la redención al vencimiento de títulos del Banco Central por unos RD$140 mil millones durante el último trimestre de 2024, representan medidas para dotar de liquidez al sistema financiero por unos RD$175 mil millones. Además, se aprobó la extensión por un año de unos RD$68 mil millones de la facilidad de liquidez rápida (FLR), con el fin de neutralizar el efecto contractivo de la devolución de estos pagos al Banco Central.
El programa de disminuciones de la TPM, junto con estas medidas de flexibilidad monetaria, deberían acelerar las reducciones de las tasas de interés bancarias en la medida que opere el mecanismo de transmisión de la política monetaria; apoyar el crecimiento del crédito privado y proporcionar condiciones favorables para mantener el dinamismo de la demanda interna.
En el entorno internacional, la economía de los Estados Unidos de América (EE.UU.) se mantiene resiliente, proyectando un crecimiento del 2,7% para 2024, según Consensus Forecasts.
Mientras tanto, la inflación ha ido disminuyendo paulatinamente hasta el 2,7% en noviembre de 2024, aunque ha sido más persistente en los últimos meses. En este contexto, la Reserva Federal redujo la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos en diciembre y se espera que realice recortes adicionales en su tasa de referencia a un ritmo más gradual durante el próximo año.
En la Zona Euro se espera que la actividad económica registre un crecimiento del 0,8% en 2024, afectada por los conflictos geopolíticos. Mientras tanto, la inflación interanual se situó en el 2,2% en noviembre, en torno al objetivo del Banco Central Europeo (BCE). Ante este escenario, el BCE redujo su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos en diciembre y se espera que el ciclo de reducciones continúe en los próximos meses.
En América Latina, la inflación se ha mantenido dentro o por debajo del rango objetivo en la mayoría de las economías, dejando margen para disminuciones en las tasas de política monetaria en la mayoría de los países. En concreto, las reducciones en las tasas de referencia a partir de 2023 son: Chile (625 puntos básicos acumulados), Costa Rica (500), Colombia (375), Perú (275), República Dominicana (275), Paraguay (250), México (125) y Guatemala (50). Por otro lado, el Banco Central de Brasil y el Banco Central de Uruguay aumentaron su tasa de política monetaria, registrando un aumento acumulado de 175 y 25 puntos básicos, respectivamente.
En cuanto a las materias primas, el precio del barril de petróleo intermedio de Texas (WTI) se ha mantenido moderado, situándose a finales de diciembre en torno a los 70 dólares. Mientras tanto, el costo del transporte de carga ha aumentado en las últimas semanas debido a expectativas de mayores aranceles en EE.UU., además de conflictos geopolíticos en Medio Oriente y factores climáticos.
A nivel nacional, la economía se expandió un 5.1% durante enero-noviembre, cerca de su potencial, luego de un crecimiento de 3.9% interanual durante el mes de noviembre de 2024. En este contexto, se espera que la economía dominicana se sostenga. un crecimiento cercano al 5% en 2024, una de las mayores expansiones de la región, según organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial y la Comisión Económica para América Latina (CEPAL).
Por otro lado, el ritmo de expansión del crédito privado en moneda nacional ha seguido moderándose, situándose en diciembre en torno al 11% interanual. Mientras tanto, los agregados monetarios más amplios (M2 y M3) han mantenido una convergencia hacia el crecimiento del PIB nominal, consistente con lo previsto en el Programa Monetario del BCRD.
En el sector externo, las actividades generadoras de divisas continúan registrando un comportamiento favorable, destacándose el turismo, las exportaciones, las remesas y la inversión extranjera directa. En ese orden, se ha mantenido la relativa estabilidad del tipo de cambio, con una depreciación de apenas 4,6% a diciembre de 2024, por debajo de las depreciaciones observadas en las principales economías de la región como Brasil, México, Colombia y Chile. Asimismo, las reservas internacionales rondaron los 13.100 millones de dólares en noviembre, superando las métricas recomendadas por el FMI.
El Banco Central destacó que la economía dominicana tiene sólidos fundamentos macroeconómicos, que se reflejan en una mejor percepción del riesgo país en comparación con el promedio de América Latina y otras economías emergentes. El Banco Central de la República Dominicana continuará monitoreando la evolución de la economía con el objetivo de continuar adoptando prontamente las medidas necesarias para preservar la estabilidad macroeconómica y que contribuyan a mantener la inflación dentro del rango meta.
